内容简介*本书是一本金融学理论专业性与中国市场实践性结合的高校投资学专业教材。围绕中央提出的金融自身的五篇大文章, 本书涵盖科创金融、 绿色金融、 普惠金融、财富管理、数字金融、科技金融、离岸金融等方面的内容。除了新金融的相关知识, 本书还系统介绍了重要金融市场的相关内容，有助于读者对中国金融市场特别是新金融市场的运行原理和定价机制有较为全面的了解。全书共13章，分述科创金融、数字金融、财富管理、普惠金融、绿色金融、离岸金融、中国股票市场的发展与现状、现代因子定价模型及其在中国市场上的应用、中国债券市场简介、债券定价与债券投资组合管理、衍生品市场及其定价机制、中国房地产市场概述、汇率和外汇市场以及人民币国际化进程等。本书的特点是坚持问题导向，理解中国金融市场。本书可供高等院校金融专业本科生教学或者自学使用，也可作为研究生的学习参考用书。此外，本书为新形态教材，配备丰富的数字资源，且有丰富的教学资源专供教师。

中国金融市场从诞生之日起, 就肩负着为实体经济发展保驾护航的重任。 中国金融市场自起点开始, 就与国际上其他金融市场有所差别。 事实上, 因为基本制度、经济结构、法律体系、功能定位、发展历史和社会文化的差异, 中国金融市场在学习国际相关成功经验的同时, 也有许多特色要坚持和发展, 要有自己的理论体系。 我们团队在相当长的时间里从不同的角度思考这些问题, 并做了一些调查和研究。 本书就是在总结学界与业界大量优秀研究成果的基础上, 介绍中国金融市场的发展、特色、内涵与理论基础, 让同学们更好地认识与理解中国金融市场。 中国金融市场在过去的三十多年里筚路蓝缕、 从无到有, 快速跃升为全球第二大市场和最大的新兴市场, 创造了中国奇迹。 我国金融市场建设在规模上取得巨大成就的同时, 金融新业态也不断涌现。 总结过去并展望未来, 这些金融新业态在更好地服务实体经济方面发挥着重要作用, 这既是我国发展新质生产力、 构建新发展格局和推动高质量发展的必然要求, 也是我国多层次资本市场建设的内在要求。 发展新质生产力是当前我国经济发展的重要目标。 新质生产力与创新密切相连, 包括人工智能、大数据、云计算、区块链等新兴技术的应用, 这些技术的发展又催生了新的商业模式和经济增长点, 是推动金融强国建设和开拓中国特色金融发展之路的重要动力。 新质生产力与新金融发展之间存在共生关系, 呈现出相互助推的发展路径, 蕴含着金融强国的建设之路。 金融强国的建设需要重视新质生产力的培育和发展, 同时要加强金融体系的稳健发展和创新能力。 这种相互助推的发展路径是推动经济持续增长和全面发展的重要途径之一。 《投资学原理与中国金融市场》第一版和第二版着重介绍中国股票市场、 债券市场、衍生品市场、房地产市场和外汇市场。 在此基础上, 本书加入了大量新金融的内容, 是之前版本的全新升级, 因此书名改为《 中国金融市场学: 新金融投资理论与实践》。 新金融是指金融要素市场化、金融主体多元化、金融产品的快速迭代过程正在发生。 在互联网和信息技术革命推动下, 金融业架构中的底层物质正在发生深刻变化。 移动化、云计算、大数据等大趋势引发金融业基因突变。 中央金融工作会议提出, 要做好科技金融、绿色金融、普惠金融、养老金融、数字金融五篇大文章。 金融自身的五篇大文章做好了, 就能有效推动金融服务实体经济的质效进一步提升。 新金融是当下沿着中国特色金融发展之路而奔向金融强国目标的关键路径。 在之前版本基础上, 围绕中央提出的五篇大文章, 本版的新内容涵盖科创金融、 绿色金融、 普惠金融、财富管理、数字金融、科技金融、离岸金融等方面。 科技金融作为推动科技创新和产业升级的重要力量, 正在发挥着越来越重要的作用。 银行业金融机构和资本市场不断加大对科技创新的支持力度, 科技保险为科技企业的风险管理提供有效保障。 同时, 政策探索与改革试点也在不断深入, 为科技金融的健康发展提供有力支撑。 在新形势下, 发展科技金融需要我们增强经济增长的内生动力, 服务于构建可持续的市场化创新体系, 重视数字化背景下的新型科技金融创新探索, 完善科技金融生态, 夯实创新基础。 绿色金融作为实现可持续发展的重要途径, 其发展前景广阔。 中国已经成为全球绿色金融的重要倡导者和建设者。 绿色金融的发展不仅推动了绿色产业的壮大, 也为全球产业结构变革提供了动力。 通过健全绿色金融国际合作标准、 完善监管机制、 丰富产品创新机制以及加强能力建设, 绿色金融正在成为现代可持续金融体系发展的显著标志。 普惠金融的发展, 对于推动高质量发展、 促进共同富裕具有重要意义。 普惠金融的长尾效应覆盖了广泛的金融消费者群体, 其制度的完善和科技水平的提升为国民经济的长远发展提供了持久的推动力。 普惠金融的健康发展有助于扩大就业, 为居民收入增长提供保障, 对扩大内需、拉动消费具有重要作用。 数字金融, 尤其是数字人民币的发展, 正在改变金融业态。 数字金融在扩大消费、优化投资结构、提高服务效能等方面发挥着积极作用。 数字人民币的研发和推广将推进人民币国际化进程, 成为我国经济高质量发展和金融高水平开放的重要保障。 面对未来国际法定数字货币的竞争, 我国需要建立有效的风险应对策略, 以确保数字金融的健康发展。 新金融发展的同时, 新金融与监管在不断融合。 新金融监管是以促进新金融产品的发展、健全产品审批和监督机制、维护金融市场秩序和稳定性为目标的管理模式, 包括新金融产品审批和管理机制、新金融服务管理措施以及新金融交易风险处置机制。本书也介绍了新金融监管的相关内容。 除了新金融的相关知识, 本书还涵盖了一些重要金融市场的相关知识。 在本书中, 各位同学将系统地学习关于股票市场、债券市场、衍生证券市场、房地产市场、汇率市场等方面的内容。 在股票市场这一部分, 本书将首先给同学们介绍股票市场的起源, 以及中国股市在过去三十多年中设立、 发展、 壮大的成长历程, 希望同学们可以借此了解中国股票市场在过去三十多年间是如何从一个小小的市场改革试验田, 发展壮大为总市值超过50 万亿元人民币、 位居全球第二、 具有全球重要影响力的资本市场的。 本书还将从让市场在资源配置中起决定性作用这一角度出发, 向同学们介绍最新的股市注册制改革的意义是什么, 并讨论中国股市的定价理论。 其次, 同学们将学习关于债券市场的相关知识, 比如债券市场的运行规律、定价机制与定价理论、债券的期限结构模型等。 我们还会进一步讨论中国债券市场的运行和投资者在日常生活中经常接触的各类理财产品的关系。 在关于衍生证券市场的内容中, 同学们将了解什么是期货合约、什么是期权合约, 以及期货合约和期权合约是如何在金融市场上进行合理定价的。 在房地产市场这一块, 本书将从居民家庭、企业、国家财富三个层次阐述一个稳定的房地产市场对国家经济发展的重要性。 同学们还将学习我国历史上住房制度以及相应的政策变迁、世界各主要经济体的房地产周期对比、 我国房地产企业融资的形式和房地产投资信托基金的发展等方面的内容。 在关于汇率市场的内容中, 同学们将学习汇率的决定理论, 包括购买力平价理论、利率平价理论、最优货币区理论。 本书还将探讨人民币国际化的进展, 以及我国汇率制度选择的科学性和合理性。 在智慧金融这一部分, 我们从市场规模、监管政策和核心技术三个方面介绍中国智慧金融产业发展现状, 从技术属性和行业主题角度选取多个案例, 分析不同的前沿技术在银行、基金、保险和科技公司等金融科技主题中的应用。 同学们将从多个角度了解科技与金融业务的深度融合以及在智慧金融产业中的优秀实践。 我们希望, 同学们在学习完本书之后, 能够对中国金融市场, 特别是新金融市场的运行原理和定价机制有较为全面的了解。 希望本书能够对同学们扩展自己的知识边界、助力以后工作和事业的顺利发展起到相应的作用。 衷心感谢上海财经大学出版社黄磊社长、 江玉老师在出版过程中提供的大量帮助。 感谢康文津老师和周小夏老师所付出的努力。 在这里, 我们也想感谢上海财经大学金融学院的章康、李雄一、陈宓舟、应诚炜、许帆、李彦哲、唐楠、曹昱璇这几位博士生在本书写作过程中提供的宝贵帮助。 感谢我的家人在我写书过程中给予的理解和宽容, 在此期间, 我较少能顾及家庭。 由于编写时间仓促, 更由于我们水平有限, 本书写作可能存在疏漏, 甚至有谬误之处, 敬请读者批评指正。

朱小能，上海财经大学金融学院二级教授、博士生导师。从事资产定价、宏观经济、金融科技、货币政策等方面的研究。在国际顶级期刊Journal of Financial Economics、Management Science、Journal of Financial and Quantitative Analysis等发表论文30余篇，在国内权威期刊《经济研究》《金融研究》《管理科学学报》等发表论文20多篇，在《光明日报》《上海证券报》等发表评论文章多篇。主持国家社会科学基金重大项目、国家自然科学基金项目等各类课题。多项决策咨询成果获国家领导人批示，多项教学成果获国家教学成果奖，相关课程获评国家一流课程。 陕晨煜，上海财经大学金融学院教授、终身教职，上海财经大学滴水湖高级金融学院双聘教授，中美富布赖特学者，香港大学金融学博士。研究领域包括ESG、公司金融和信用市场。研究论文发表于Journal of Finance等国内外顶级期刊。论文多次入选西部金融年会(WFA)、欧洲金融年会(EFA)等学术会议。获得上海市哲学社会科学优秀学术成果二等奖、中国国际金融年会(CICF)最佳论文奖、美国西南金融年会(SWFA)最佳论文奖等。主持多项国家自然科学基金研究项目。担任International Review of Finance副主编、香港政府研究资助局外部评审。所撰写的决策咨询报告获全国政协、中宣部等采纳。 徐浩宇，加拿大多伦多大学罗特曼商学院金融学博士，曾任上海财经大学金融学院副教授。研究领域包括资产定价、机构投资者、市场流动性等。研究论文发表于Journal of Financial and Quantitative Analysis等国际顶级期刊。论文多次入选 MFA、FMA、FMA European、NFA 等学术会议。主持上海市浦江人才（社会科学）课题。获得高等教育（研究生）国家级教学成果二等奖、上海市教学成果一等奖。

第一章 科创金融 / 1 第一节 科创金融概述 / 1 第二节 科创金融理论 / 4 第三节 科创企业融资模式及现状 / 10 第四节 科创金融发展的国际经验 / 20 第五节 我国科创金融面临的问题及完善建议 / 24 重要概念 / 28 思考题 / 28 第二章 数字金融 / 29 第一节 数字金融的内涵和外延 / 29 第二节 数字金融的产生和发展因素 / 31 第三节 数字金融的经济影响 / 34 第四节 数字金融的发展趋势 / 36 第五节 中国数字金融发展情况 / 39 第六节 数字金融业态 / 42 第七节 数字金融风险与监管 / 51 第八节 数字金融与中央银行货币体系 / 56 第九节 中央银行数字货币的挑战与机遇 / 67 重要概念 / 70 思考题 / 70 第三章 财富管理 / 71 第一节 财富管理 / 71 第二节 财富管理的主要内容 / 73 第三节 资产配置模型 / 81 第四节 现金和负债管理 / 83 第五节 普通家庭的财富管理 / 87 第六节 高净值家庭的财富管理 / 91 重要概念 / 95 思考题 / 95 第四章 普惠金融 / 96 第一节 普惠金融 / 96 第二节 普惠金融的核心要素 / 98 第三节 普惠金融的基本理论 / 101 第四节 普惠金融的指标体系 / 104 第五节 农村普惠金融 / 110 第六节 数字普惠金融 / 113 第七节 激励与监管政策 / 117 重要概念 / 119 思考题 / 119 第五章 绿色金融 / 120 第一节 绿色金融的定义与背景 / 121 第二节 绿色金融发展理论基础 / 133 第三节 绿色金融的实践与挑战 / 141 重要概念 / 153 思考题 / 153 第六章 离岸金融 / 154 第一节 离岸金融及离岸金融市场 / 154 第二节 中国离岸金融业务的发展 / 160 第三节 外资银行与国际离岸银行业务 / 166 第四节 中国离岸金融业务的风险管理 / 168 第五节 离岸金融的监管与法律框架 / 172 第六节 离岸金融对中国经济和金融的影响 / 176 重要概念 / 178 思考题 / 178 第七章 中国股票市场的发展与现状 / 180 第一节 股票市场的起源 / 180 第二节 中国股票市场的发展 / 183 第三节 中国股票市场有投资价值吗? 从定投的角度思考 / 191 第四节 为什么 A 股市场上的中小投资者经常不快乐? / 194 重要概念 / 196 思考题 / 196 第八章 现代因子定价模型及其在中国市场上的应用 / 197 第一节 资本资产定价模型理论 / 197 第二节 多因子定价模型 / 200 第三节 多因子定价模型在中国股票市场的实践应用 / 205 重要概念 / 210 思考题 / 210 第九章 中国债券市场简介 / 211 第一节 货币市场工具 / 212 第二节 中长期债券市场 / 217 第三节 面向我国个人投资者的新型债券市场投资工具 / 220 第四节 利率与利率市场化改革 / 223 重要概念 / 226 思考题 / 226 第十章 债券定价与债券投资组合管理 / 227 第一节 债券价格和收益 / 228 第二节 利率期限结构 / 232 第三节 债券资产组合管理 / 237 重要概念 / 248 思考题 / 248 第十一章 衍生品市场及其定价机制 / 249 第一节 期权和期货的产生与发展 / 250 第二节 期货市场原理和对冲策略 / 253 第三节 期货与远期合约定价 / 262 第四节 互换合约简介 / 268 第五节 期权市场原理 / 271 第六节 期权定价 / 276 第七节 衍生品与2008 年金融危机分析 / 281 第八节 中国衍生品市场发展现状 / 284 重要概念 / 285 思考题 / 286 第十二章 中国房地产市场概述 / 287 第一节 房地产市场对于中国投资者的重要性 / 287 第二节 房地产市场的特征 / 291 第三节 影响房地产价格的因素四象限模型及其应用 / 293 第四节 房地产价值评估 / 301 第五节 为什么要坚持房住不炒的政策 / 307 重要概念 / 308 思考题 / 308 第十三章 汇率、外汇市场和人民币国际化进程 / 309 第一节 汇率的基本知识和决定因素 / 310 第二节 外汇市场及其交易机制 / 316 第三节 外汇衍生品市场交易 / 321 第四节 购买力平价论 / 327 第五节 利率平价论 / 331 第六节 汇率制度 / 334 第七节 货币区和人民币国际化进程 / 340 重要概念 / 344 思考题 / 344 参考文献