国债管理改革与创新_财政部国库司编_9787509563632

　　国债是财政政策与货币政策的结合点之一，国债管理关系财政金融稳定。良好的国债管理能够以较低的成本、较小的风险满足财政融资需要，通过国债规模的扩张与收缩实现逆周期调控，通过调节代际分配加快经济社会发展；同时，国债市场是金融市场中的核心市场，金融产品通过在国债收益率基础上增加风险溢价而定价，利率风险通过对国债及其衍生品的买卖而对冲，资金融通通过对国债的质押而实现，央行实施货币政策调控、金融机构进行资产负债管理都需要以国债为工具。由于国债在市场经济中的重要地位，国债管理不善乃至决策的失误，也会给经济社会发展带来动荡，为此，G20、IMF、世界银行等近年来多次呼吁各国加强国债管理。

　　新中国的国债发行，最早可追溯到上世纪50年代发行的“人民胜利折实公债”、“人民建设公债”。50年代末，国债发行暂停。1981年国务院颁布《中华人民共和国国库券条例》，开始恢复发行国债。随着国家改革开放进程的不断深入，财政部作为国债管理部门，积极采取措施，大力推进国债市场化改革进程，国债管理科学化、规范化水平不断提高。一是实行国债余额管理，既增强了财政管理的透明度，有利于防范财政风险，又提高了国债管理的科学性，有利于形成更加合理的国债品种和期限结构，促进国债的顺利发行和国债市场的发展完善。二是完善国债品种，记账式国债形成了从3个月到50年的短、中、长期合理分配的期限结构，实现了6个月、1年、3年、5年、7年和10年期记账式国债定期滚动发行；储蓄国债既有纸质的凭证式国债，也有无纸化的储蓄国债（电子式），较好地满足了中央政府和国债投资者多样化的筹资与投资需求，并为其他各期限金融产品的定价提供了基准。三是完善国债市场化发行机制。完善国债承销团制度，根据国务院行政审批事项改革有关要求，建立了“存量考核、增量竞争”方式组建国债承销团的市场化机制；不断改进记账式国债发行方式，形成了“1年期以下国债采用多重价格招标、关键期限国债采用混合式招标、超长期国债采用单一价格招标”的体系；推出记账式国债续发行、预发行、储蓄国债（电子式）网上银行销售等多项改革举措。四是推动国债二级市场发展。支持国债交易场所建设，积极推动国债市场互联互通；促进完善国债交易机制，实行国债净价交易方式，在银行间债券市场建立新发关键期限国债做市机制；逐步丰富国债交易工具，开展国债回购交易，重启国债期货，进一步满足了投资者多样化投资需求。

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