企业信息披露是联结企业与资本市场的重要桥梁，也是企业重构自身市场信用的有效渠道。企业积极向市场披露信息以及提升信息披露质量，满足市场利益相关者信息需求，能够帮助企业构建市场信用，降低企业权益和债务融资成本，提高投资效率，最终提升企业价值。理论上，打破债券“刚性兑付”作为金融市场化改革措施，其激发市场信息监督机制，企业为满足外部市场的风险信息需求，有动机通过及时确认负面风险信息、积极披露未来不确定性的信息以及详细描述未来风险信息，以缓解企业内外部对于企业风险信息的不对称问题，获取市场信用；然而，打破债券“刚性兑付”预示着市场累积风险的集中释放，提高了利益相关者的风险感知，企业面临市场较大的负面预期和压力。在此状况下，企业有动机对操纵成本较低的文本性风险信息采取自利性的操纵行为，从而达到减缓外部风险预期的目的。