在当前激烈的市场竞争与动态的全球环境下，并购重组已成为企业寻求跨越式发展的核心战略工具。其中，“连续并购”现象——即企业在一定时期内完成的多次并购交易——日益普遍，但其对企业长期价值的真实影响如何，是理论界与实务界关注的焦点。传统研究多聚焦于并购的短期市场反应或单一的财务绩效，未能全面揭示其对企业综合能力与长期竞争力的多维作用机制。 本研究旨在突破传统分析的局限，从一个整合性的多维绩效视角，系统考察连续并购对企业发展的深远影响。研究聚焦于三个核心维度：创新绩效（R&D）、ESG表现以及全要素生产率（TFP）。这三个维度分别代表了企业的创新能力、可持续发展能力与综合运营效率，共同构成了企业在新时代背景下实现高质量发展的关键支柱。通过构建严谨的实证模型，并利用中国沪深A股上市公司的大样本数据，本研究深入探讨了连续并购对企业R&D、ESG表现及TFP水平的动态影响。研究发现，连续并购虽然对企业的ESG表现呈现出稳定的提升作用，但其对R&D和TFP的影响却并非简单的线性促进。研究发现，过度或无序的并购活动会因巨大的整合负担、核心资源分散与管理注意力分散，对企业的研发持续性与内在运营效率产生显著的“挤出效应”与“损耗效应”。这表明，连续并购的价值创造存在明确的边界，其影响在不同绩效维度上具有显著的异质性。 本研究的理论贡献在于，将企业并购绩效的评价体系从单一的财务指标拓展至R&D、ESG表现及TFP的多维框架，揭示了连续并购影响企业长期竞争力的内在路径与边界条件。在实践层面，研究结论为企业管理者与投资方理性看待并购热潮、优化并购策略提供了重要启示：企业应摒弃盲目追求并购数量的外延式扩张，转而注重并购质量与战略协同，尤其需要关注并购后的整合管理，以保障并促进企业在创新、社会责任与效率等多维目标的均衡发展，最终实现可持续的价值创造。

张晓旭，女，1987年2月生，中共党员，辽宁科技大学工商管理学院会计系教师，会计学博士，副教授，硕士生导师，工商管理学院教学副院长。先后获评优秀青年科技工作者、教学案例一等奖等荣誉。近年主持纵向科研项目9项、教改/教研项目7项，参与各类项目十余项。出版专著1部，主编教材2部。先后发表CSSCI/SSCI/SCI学术论文15篇，制定国家标准2项，被采纳咨政建议1项。指导学生获得国家级二等奖5项、三等奖6项，省级二等奖2项、三等奖1项。