本报告从中国企业与主权资本海外配置的实际需求出发，构建涵盖经济基础、偿债压力、社会弹性、政治风险与对华关系五大维度共42项子指标的国家风险评级体系，对120个国家（地区）进行系统评估。结果显示，全球投资风险格局正由“发展水平差异”主导，逐步转向“结构性分化与关系性风险”并存的新阶段。具体来看，发达经济体仍在总体风险水平上保持优势，但其风险结构已由传统的宏观经济与制度稳定性，转向以对华政策不确定性和投资审查趋严为核心的“关系性风险”上升，对中国企业构成潜在进入壁垒。与此同时，新兴经济体呈现明显分化：一部分国家通过宏观稳定与开放改善实现风险显著下降，成为新一轮投资热点；另一部分国家则因债务压力、政治波动或外部冲击，风险持续累积甚至加剧。从投资逻辑看，发达经济体代表“低风险—低摩擦空间收缩”，而新兴经济体则体现为“中高风险—高收益潜力并存”的组合特征。尤其是在共建“一带一路”和RCEP区域内，随着内需扩张、产业承接与区域合作深化，一批国家正在形成“风险可控、收益可期”的新型投资空间，逐步成为中国对外直接投资的战略性增量来源。总体而言，中国对外投资正从“规模扩张”阶段，迈向“结构优化与风险定价”阶段，企业与政策层面亟待在复杂多变的全球环境中，提升对国家风险的识别能力与动态应对能力。

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