前言
随着全球气候变暖、自然灾害频发、能源紧缺等问题日益突出,再加上新冠疫情对全球经济的冲击,国际社会对环境、社会和治理(Environmental,Social and Governance,ESG)问题也愈加关注。全球可持续投资联盟(Global Sustainable Investment Alliance,GSIA)公布的数据显示,基于ESG理念投资的资产规模快速增长,2016年仅为22.89万亿美元,2020年已增长至40.5万亿美元。这也促使越来越多的中国企业关注ESG信息披露,并加入联合国责任投资原则组织(UNPRI)等践行可持续投资的国际组织。为应对气候变化的挑战,我国在政策引导、监管措施和企业履责等方面不断努力,提出了力争2030年实现碳排放达到峰值、2060年实现碳中和的目标。我国ESG信息披露发展相对滞后,根据《中国ESG发展报告2021》,A股上市公司发布独立ESG报告的数量逐年增加,但占比仅为26.9%,且披露质量参差不齐。因此,研究ESG信息披露的影响因素和经济后果,有助于提升各利益相关方对企业环境保护、社会责任和公司治理等问题的认识,帮助企业在日益严峻的全球环境挑战下实现经济、环境和社会目标的协同发展,促进经济社会的可持续发展。
本书对ESG信息披露的影响因素及其经济后果进行了深入的理论分析和实证研究。选取了20092021年我国沪深两市A股上市公司作为研究样本,基于可持续发展视角,研究聚焦于具有较高影响力、合理性和紧急性的投资者、政府和新闻媒体三个关键利益相关者对上市企业ESG信息披露的影响,以及ESG信息披露对企业在经济、环境和社会三大维度的可持续发展的影响,包括融资成本、绿色创新和企业价值。首先,进行ESG信息披露的利益相关者优先度分析和博弈分析,以及可持续发展视角下的经济后果分析,为实证检验ESG信息披露影响因素和经济后果提供理论依据;其次,通过理论分析提出研究假设,并运用固定效应模型和双重差分模型等实证方法,从企业因素、政府规制和媒体监督的视角,分析ESG信息披露的影响因素;再次,从融资成本、绿色创新和企业价值的视角,研究ESG信息披露的经济后果;最后,得出本书的研究结论和加强上市公司ESG信息披露的政策建议。
本书将利益相关者优先度分析和博弈分析引入ESG信息披露的研究,进一步揭示了各利益相关方的影响及其行为动机和策略选择。在此基础上,梳理了研究ESG信息披露的研究框架,有助于系统、全面地理解ESG信息披露的内在机制,进一步丰富了ESG信息披露的研究方法,拓展了研究视角。本书结合我国上市公司ESG信息披露发展相对滞后的现状,在利益相关者优先度分析和博弈分析的基础上,从企业因素、政府政策及媒体监督等方面进一步探讨了影响企业ESG信息披露的因素,系统地分析了内部和外部的影响因素。ESG信息披露作为责任投资的重要信息基础,对推动企业实现可持续发展具有重要作用。本书以可持续发展为研究核心,紧扣我国上市公司ESG信息披露的实际情况,从经济、环境和社会三大可持续发展的核心维度出发,选择融资成本、绿色创新和企业价值为研究视角,进一步研究了ESG信息披露的经济效果,在理论和实证层面深化了对ESG信息披露与企业可持续发展之间关系的认识,为引导企业实现可持续发展提供了理论指导。
徐筱彧
2025年2月
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