基于管制理论与权衡理论，本文以2012年至2020年A股非金融行业上市公司为研究样本，在梳理去杠杆政策制度背景的基础上，从管制成本的角度探讨去杠杆政策对企业资本结构动态调整、公司价值等方面的影响。研究发现，去杠杆政策对不同负债程度、不同所有制企业的资本结构调整速度有着异质性影响。对于负债不足的企业，强制性的去杠杆政策加剧了这类企业的投资不足，并且导致企业的创新投入降低。对于过度负债程度越高、偿债能力越弱的企业，更有动机通过发行永续债的方式进行账面降杠杆，进而提高了非效率投资水平，最终有损于公司价值。本文研究揭示了去杠杆政策的管制成本，对于提高国家治理水平，促进宏观政策的调整与优化具有重要的参考价值。

梁思源，上海财经大学会计学博士，上海对外经贸大学会计学院审计系讲师。研究方向：中国资本市场中的政府监管与公司财务行为；政府审计理论与实务。在《审计研究》《财经研究》《European Journal of Finance》等期刊发表论文多篇。

第一章 引言
第一节 研究动机和意义
第二节 研究问题
第三节 研究发现与主要贡献
第四节 结构安排
第二章 制度背景
第一节 中国去杠杆的相关政策
第二节 中国非金融上市公司资本结构特征
第三节 中国永续债发行现状与条款设计
第四节 本章小结
第三章 文献回顾
第一节 管制理论的相关研究
第二节 去杠杆政策的相关研究
第三节 资本结构动态调整的相关研究
第四节 文献评述
第四章 去杠杆政策与资本结构动态调整
第一节 理论分析与研究假说
第二节 研究设计
第三节 实证检驗结果
第四节 稳健性检验
第五节 拓展性分析
第六节 本章小结
第五章 去杠杆政策与企业价值
第一节 理论分析与研究假说
第二节 研究设计
第三节 实证检验结果
第四节 影彤响机制检验
第五节 稳健性检验
第六节 进一步分析
第七节 本章小结
第六章 去杠杆政策与账面降杠杆行为：动因及后果
第一节 理论分析与研究假说
第二节 研究设计
第三节 实证检验结果
第四节 稳健性检验
第五节 拓展性分析
第六节 本章小结
第七章 总结及政策建议
第一节 主要研究发现
第二节 研究不足与未来研究方向
参考文献