马戏团表演时，一名“空中飞人”意外坠落，昏迷不醒。福尔摩斯受托到马戏团调查，却在现场目睹了又一名“空中飞人”意外坠亡。大侦探察觉事有蹊跷，调查中得知，马戏团里有几个人不久前都丢失了一包香烟。就在此时，死者的妹妹、马戏团的“小丑”、马戏团的老板接连到警察局自首……