巴塞尔协议Ⅲ提出了流动性监管指标净稳定融资比率，旨在促进银行形成可持续的稳定融资结构。本书通过分析净稳定融资比率、流动性冲击对商业银行资产配置的影响，发现较高的净稳定融资比率可以减弱流动性冲击下银行减少或出售信贷资产的压力，尤其是对资产规模较大的银行来说；较高的净稳定融资比率可以减弱银行对流动资产需求的压力，尤其是对资产规模较小的银行来说。说明较高的净稳定融资比率为银行提供了较好的融资结构，降低了银行面对流动性冲击的恐慌，能够稳定银行的资产配置，从而减弱风险在金融市场上的传导。本书适用于金融专业高年级本科生、研究生及MBA学生，金融领域的研究人员与从业者。

内容精炼，论述专业，为现代金融管理提供了可贵的经验。

2008年，国际金融危机暴露了金融机构在融资和流动性管理方面的缺陷，一些已经达到巴塞尔协议Ⅱ资本充足率要求的银行仍然倒闭，使得以资本监管为核心的巴塞尔协议Ⅱ受到了质疑。监管者认为需要通过更强的资本和流动性监管，增强银行抵御冲击的能力，直接促进了巴塞尔协议Ⅲ流动性监管指标的诞生。巴塞尔协议Ⅲ不但提出了更高的资本监管要求，还确立了全球统一的流动性风险监管体系，提出了两个监管指标：一是流动性覆盖率（LCR），属于短期监管指标，确保商业银行在设定的严重流动性压力情景下能够保持充足的、无变现障碍的优质流动性资产，并通过变现这些资产来满足未来30日的流动性需求；二是净稳定资金比率（NSFR），属于长期监管指标，用于限制由于资产与负债之间的期限错配造成的融资风险。
国际监管框架长期以来是以资本监管为核心的，针对资本监管的研究国内外已经积累了丰富的成果，而针对巴塞尔协议Ⅲ流动性监管的研究成果还较少，尤其是基于中国银行业的实证研究，现有文献多是定性的分析。因此有必要全面分析巴塞尔协议Ⅲ流动性监管的有效性，以及与资本监管的混合作用。
由于可公开获取数据的限制，本书的研究对象主要是净稳定资金比率这一长期指标。本书从衡量监管有效性的角度出发，基于巴塞尔协议Ⅲ流动性监管新规的定义和目的，将有效性分为以下三个层次：是否能够稳定流动性冲击下银行的资产配置结构；是否能够降低银行的破产风险；是否能对现有的资本监管起到补充作用。基于20002015年中国商业银行面板数据，从这三个方面综合评判巴塞尔协议Ⅲ流动性监管新规的有效性。
本书的章节安排如下。
第1章为导论，是对研究背景与选题、研究方法与结论的介绍。
第2章回顾了银行流动性风险与监管理论，以及巴塞尔协议Ⅲ流动性监管理论研究。
第3章提出了测算净稳定资金比率的三种方法。通过调整可用稳定融资来源和必要稳定资金项目的权重，制定出极度保守、适度保守和相对保守三个测算方法。结果显示，当前中国商业银行的净稳定资金比率的基本情况是：（1）总体水平上，在2015年年底都没有达到100%的监管要求，多数分布在50%~90%；（2）变化趋势上，全球金融危机前，商业银行信贷扩张严重，净稳定资金比率不断下降，期限错配风险不断积累，在金融危机开始后，流动性风险爆发，银行开始化解流动性风险，净稳定资金比率开始上升。
同时，净稳定资金比率在银行间存在差异，受到宏观经济环境的影响。在银行规模方面，在金融危机之前，大规模银行的净稳定资金比率显著高于小规模银行。从金融危机开始，小规模银行的净稳定资金比率开始上升，并超过大规模银行。小规模银行吸收风险能力较差，因此其反应更灵敏。在资本充足方面，资本越多其净稳定资金比率越高。在商业模式方面，商业银行的盈利模式显著影响其净稳定资金比率水平。依赖利息收入的银行，比那些具有多样化利润来源，比如资管和投行业的银行，具有更高的净稳定资金比率，巴塞尔协议Ⅲ流动性新规对那些投行和综合性银行的影响要更严重。在所有制结构上，国有大型银行的净稳定资金比率显著更高。同时市场收益率价差对银行的净稳定资金比率具有系统性的影响，市场收益率曲线较为倾斜时，长期融资和短期融资收益率到期风险溢价价差更大，此时商业银行倾向于选择短期融资，用于长期投资。
第4章从在市场流动性冲击下，净稳定资金比率是否能够提高商业银行资产配置稳定性的角度出发，即资产配置结构是否能够抵御流动性冲击的角度出发，检验巴塞尔协议Ⅲ流动性监管的有效性。流动性冲击下，银行收缩风险资产，减少信贷配置，贷款资产占比下降，流动资产和非盈利资产占比增加。而结构流动性缓冲较高的银行，期限错配风险较小，依然可以持续供给信贷资产。结论显示，对贷款资产配置而言，流动性冲击下，具有较高稳定融资来源比例的银行，期限错配还不严重的银行，具有空间吸收和缓解流动性冲击对商业银行信贷资产占比的负向作用，同时在金融危机期间，净稳定资金比率越高的银行，信贷资产占比降低的幅度越小。针对流动资产占比，在流动性冲击下，商业银行的流动资产增加，这是因为在流动性风险加剧时，银行为了应对突然增加的流动性需求，会将其他资产转换为流动性更好的资产。净稳定资金比率能够降低流动性冲击对银行流动资产配置的刺激作用，对冲流动性冲击对流动资产占比的作用。同时在金融危机期间，净稳定资金比率较大的银行，期限错配风险较小，其流动资产占比上升的幅度更小。针对无收益的非盈利资产占比，净稳定资金比率与流动性冲击都能促使银行非盈利资产占比上升，但是存在替代效应，净稳定资金比率能够减弱流动性冲击对银行非盈利资产的影响，缓解流动性冲击对非盈利资产配置的提升。净稳定资金比率，作为一种结构流动性，能够帮助银行稳定非盈利资产的配置比例。
在流动性冲击下，巴塞尔Ⅲ流动性监管新规制定的净稳定资金比率可以减弱商业银行减少或出售信贷资产的压力，弱化风险资产缩水的效应，减缓流动资产和非盈利资产提升的效应，即能够稳定流动性冲击下银行的资产配置，降低波动，减弱风险在金融市场上的传导，防止资产价格的剧烈波动，稳定金融体系，从而减弱风险在金融市场上的传导，进一步稳定实体经济。从吸收和缓释流动性冲击对银行资产配置影响的角度上来讲，净稳定资金比率的监管是有效的。
第5章从净稳定资金比率是否能够降低银行破产风险的角度出发，检验巴塞尔协议Ⅲ流动性监管的有效性。净稳定资金比率在降低资产回报波动性，降低银行破产风险方面，具有显著的直接效应。净稳定资金比率作为一种长期结构流动性指标，对其的监管能够促使商业银行在资产负债的期限匹配上更加稳健的经营，金融资产的期限往往与收益和风险挂钩，期限越长的金融资产面临的风险也越大，通过促使银行平衡其资产负债的期限匹配，从而使其经营更加谨慎。净稳定资金比率能够直接降低银行的收益波动和破产风险。净稳定资金比率除了具有直接降低破产风险的作用，还具有间接效应。系统流动性风险能够显著的提高银行的平均资产回报率波动性，提高银行的破产风险。而净稳定资金比率的提高，通过降低银行个体的期限错配风险，能够吸收和缓释系统流动性风险对银行的冲击，提高银行抵御系统流动性风险的能力。从减低银行破产风险的角度看，巴塞尔协议Ⅲ流动性监管是有有效的。
第6章研究资本监管与流动性监管的混合效应。在全球金融危机期间，银行即使满足资本充足监管要求，但是由于过度的杠杆化和受到流动性冲击的影响，银行依然会倒闭破产，因此巴塞尔委员会在巴塞尔协议Ⅲ中引入基于无风险的杠杆率指标，提出了新的流动性监管框架。
在资产配置稳定性方面，尽管资本监管能够显著影响银行的资产配置，在金融危机期间，杠杆率较低的银行，资本缓冲较多的银行，可以持续提供信贷和减少非盈利资产，但是并不能对冲流动性风险对资产配置的影响，而净稳定资金比率则可以很好地发挥这个作用。从稳定银行资产配置方面来看，净稳定资金比率是对资本监管的有效补充。
在收益率波动方面，杠杆率、核心一级资本充足率和总资本率等资本监管指标都与ROA的回报率波动呈正相关，且无论是基于无风险的，还是基于风险的资本监管都无法对冲系统流动性风险对银行收益波动性的影响，而净稳定资金比率能够起到这样的作用。在平缓收益率波动方面，流动性监管是对资本监管的有效补充。
在解释破产风险方面，净稳定资金比率和杠杆率同时起作用的，更高的结构流动性水平和更低杠杆化，能够提高银行的安全性，降低破产风险。而且，净稳定资金比率和杠杆率都可以吸收系统流动性冲击对银行破产风险的影响。因此，如果银行的结构流动性不够充分，具有足够的资本缓冲也能够起到吸收流动性风险的作用，二者发挥协同作用。
在破产风险的组成部分：资产组合风险和杠杆风险方面，研究发现，在降低银行资产组合风险方面，净稳定资金比率的效应是显著的，而资本监管的三个指标都不显著，说明在银行资产组合风险方面，资本监管无法起到有效作用。在降低杠杆风险方面，净稳定资金比率和杠杆率都是有效的，而基于风险的资本充足指标核心一级资本充足率和总资本率，虽然也是资本监管的指标，但是并不能降低银行面临的杠杆风险。因此，通过细分银行的破产风险，发现首先杠杆率和净稳定资金比率是对过去基于风险的资本充足监管的有效补充，其次净稳定资金比率和杠杆率之间也是互补的。
第7章对本书的主要结论进行了总结和提出了建议。净稳定资金比率在中国银行的监管中，能够有效降低市场流动性冲击对银行资产配置、收益率波动和破产概率的影响，能够起到资本监管所无法发挥的作用，可以说巴塞尔协议Ⅲ流动性监管是有效的，与资本监管互补的。进一步，针对适应性问题，本书提出在监管实施上应该做到以下三方面的三位一体：（1）基于银行异质性的差异化监管；（2）流动性监管与资本监管的协调统一；（3）监管成本与监管收益的平衡。
本书是在笔者博士论文的基础上修改完成的，在此感谢我的导师赵锡军教授的悉心指导，感谢王胜邦研究员、陈启清教授、宋晓玲教授等人的帮助。本书既是博士阶段的研究成果，也是国家十二五科技支撑计划课题村镇金融服务关键技术及系统研发与示范（2014BAL07B03）的研究成果，受到该课题的资助。
由于作者水平有限，书中难免有不足之处，希望读者批评指正。

韦博洋，20142017年就读于中国人民大学财政金融学院，金融学专业，获经济学博士学位，主要研究方向为金融监管，20112013年就读于兰州大学数学与统计学院，经济学专业，获应用统计硕士学位，主要研究方向为数据挖据、时间序列分析。曾参与多项研究课题、自然科学基金课题、社众科学基金课题，已在核心期刊发表多篇论文。

第1章导论…………………………………………………………………001
1.1研究背景与意义…………………………………………………………001
1.2研究框架与研究内容……………………………………………………003
1.3研究方法与主要结论……………………………………………………004
第2章 银行流动性风险与监管…………………………………………………011
2.1 商业银行流动性风险……………………………………………………011
2.2商业银行流动性风险监管………………………………………………017
2.3巴塞尔协议Ⅲ流动性监管理论研究……………………………………021
2.4小结………………………………………………………………………032
第3章 巴塞尔协议Ⅲ流动性监管指标度量与驱动因素………………………033
3.1监管指标度量……………………………………………………………033
3.2净稳定资金比率描述性统计……………………………………………047
3.3净稳定资金比率的驱动因素……………………………………………060
3.4小结………………………………………………………………………091
第4章 净稳定资金比率与商业银行资产配置…………………………………095
4.1理论分析…………………………………………………………………096
4.2理论框架与模型设定……………………………………………………097
4.3样本选取与描述性统计…………………………………………………109
4.4实证检验…………………………………………………………………112
4.5稳健性检验………………………………………………………………152
4.6小结………………………………………………………………………152
5.1理论分析…………………………………………………………………155
5.2理论框架与模型设定……………………………………………………157
5.3样本选取与描述性统计…………………………………………………166
5.4实证检验…………………………………………………………………171
5.5稳健性检验………………………………………………………………192
5.6小结………………………………………………………………………196
第6章 流动性监管与资本监管的混合效应……………………………………199
6.1理论分析…………………………………………………………………199
6.2理论框架与模型设定……………………………………………………202
6.3样本选取与描述性统计…………………………………………………205
6.4实证检验…………………………………………………………………210
6.5小结………………………………………………………………………244
第7章 结论与建议………………………………………………………………247
7.1 主要结论…………………………………………………………………247
7.2巴塞尔协议Ⅲ流动性监管的适用性建议………………………………253
参考文献……………………………………………………………………………259