中国证券行政处罚研究报告_吴小亮主编_9787515024417

本书对中国证监会2015-2018年度证券行政处罚案件进行汇总，根据不同维度进行专项统计，并结合学理对证券行政处罚的总体情况以及虚假陈述、内幕交易和操纵市场三类典型违法行为的行政处罚予以分析，对证券期货市场违法行为的特征和行政处罚的有效性展开了研究。

　中国经济发展步入新阶段，既面临前所未有的挑战，也是全面腾飞、深入改革的机遇，在向更高水平开放和更高质量发展的目标指引下，经济脱虚向实，供给侧改革持续推进，满足人民群众对美好生活的向往，离不开金融体系的变革和资本市场的升级。其中，政府如何对资本市场予以监管无疑承载着中国整体制度改革的重任，既是承接实体经济发展、制造业升级、经济结构调整等改革的重要支撑制度，也是中国国家治理现代化和法治中国建设的缩影。应当说，资本市场的健康发展离不开监管部门的监管，这一点已成为当下共识。对于资本市场，在理论上我国一直秉持发展与规范并行的思路，但是在实践中，由于资本市场的发展变化多端，监管体制机制和人力资源相对不匹配，导致不少违法现象未能得到有效纠正和惩处。监管部门在长期实战中通过不断总结经验教训，吸收域内外先进监管经验，正在逐步形成有中国特色的、适应我国国情的监管体制机制和实操办法，证券监管领域正是其中的代表之一。
　　党的十八大以后，尤其以2015年股市发生异常波动为导火索，在党中央和国务院的部署下，证券监管部门——中国证券监督管理委员会（以下简称“证监会”）采取了“依法监管、从严监管、全面监管”的监管政策，而这直接表现为对证券市场中各类违法行为的“零容忍”态度，希望通过对证券市场的高压监管，以及证券监管措施、行政调查、行政处罚、行政和解等证券监管手段的积极运用，为证券市场的健康发展保驾护航，而所有这些监管政策由宽松到严格的变化在证券行政处罚数据上得到了直观反映。例如，相较于2014年的数据，2015年证监会共作出177件行政处罚决定，罚没款金额总计11.03亿元，同比增长136.19%，创造了历史新高。2018年，证监会全年作出行政处罚决定310件，罚没款金额106.41亿元。同比2015年的数据，2018年证监会在罚没款金额总数上增长了近10倍，处罚决定数量则增长了近20倍。证券监管机构对于证券市场违法行为的处罚力度正在持续加大，而这也表明我国证券市场已经从“重发展”转入“促规范”或者说发展与规范并重的新时代。随着案件数量的大幅增加和案件复杂程度的显著提高，为了能够有效发挥证券行政处罚之功用，证券监管部门实施了“五入主审合议制”“专案专审”“巡回审理”“兼职审委”等一系列变革措施，并修订了《中国证券监督管理委员会行政处罚听证规则》，为“促规范”新时代的到来做了充足的准备。在“促规范”的新时代，证券监管成为证券市场发展的“主旋律”，而作为证券监管最重要抓手之一的证券行政处罚，在维护证券市场运行秩序中扮演着越来越重要的角色，成为新时代证券市场健康发展的强有力保障。
　　在我国证券监管政策的演变发展史中，2015年应当是一个节点，由此监管部门拉开强监管的大幕，监管政策上的转变体现在证券行政处罚手段上，2015年以后证券监管部门作出的证券行政处罚决定，无论是在数量、种类、对象，以及处罚后的行政复议和行政诉讼等方面均出现了不同于往时的新情况。但是，这些“新情况”到底新在哪里，新在何种程度上，其中有无规律可循，以及能否对未来提供指引等，并非不言自明。而这又恰是行政法学者，包括证券市场主体以及证券监管部门所关注和感兴趣的内容。《中国证券行政处罚研究报告（2015-2018）》的作者团队是在理论界和实务界都有丰富经验的专家学者，他们对2015-2018年以来我国证券行政处罚现实图景的汇总分析既翔实生动又深入细致，为我们观察部门法发展和中国政府法治进程提供了难得的鲜活素材。我们有理由相信本报告对理论界和实务界均有所帮助，期待他们有更多证券监管方面优秀成果的产出！

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