PPP项目融资实操指南_宋映忠，张廷军，李勇成，覃强镔，陈青松著_9787509219393

★PPP项目融资难点

只有找到原因，才能提出解决办法。

★PPP项目投融资结构、融资来源及融资方式

搭建PPP项目融资框架。

★PPP项目融资路径

包括：银行布局PPP市场、PPP基金模式、信托及资产证券化支持PPP项目、绿色金融支持PPP项目。

★PPP项目融资创新

包括：特许经营收益权质押、融资租赁、政府补贴等。

★PPP项目融资典型案例详解

并附上实用文书模板。

俗话说“兵马未动，粮草先行”。PPP项目大都是基础设施建设和社会公用事业项目，工程规模大，投入资金多，动辄上亿甚至十亿、几十亿元，有的项目更是高达上百亿元。对社会资本而言，利用自有资金投资PPP项目不太现实，需要借助金融机构的力量。实践中，包括央企、地方国企、民企等在内的社会资本对投资规模巨大的PPP项目望而却步。

PPP领域流行一句话：“如果说PPP是一场球赛，上半场是通过公平的方式选择最有能力的社会资本和政府合作，那么下半场就是融资问题。”

在导致PPP落地难的多种因素中，资金不足成为阻挡社会资本投资PPP项目的最大拦路虎。PPP项目投资规模大、运营期限长、回报率不高，社会资本往往面临着融资的难题。一方面，我国PPP项目融资方式单一，仍然以银行贷款为主要途径，通过银团融资、债券融资、基金融资、信托融资、保险融资以及资产证券化等方式筹集资金的比例还比较低；另一方面，目前包括银行在内的金融机构对支持PPP政策体系不成熟，还处于起步阶段，社会资本融资渠道不畅；又一方面，由于PPP项目贷款期限长，银行存在资金错配的问题。如商业银行中长期贷款一般为5年，很少有贷款期限长达30年。出于自身风险因素考虑，银行还需要社会资本对贷款进行抵押、保证等。在自身资产无法满足银行抵押、保证等要求时，社会资本只得寻求担保公司的帮助，导致社会资本的融资成本高，影响了社会资本介入PPP项目的积极性。

此外，在目前政策环境下，PPP项目资本金来源严格受限：PPP项目不得以债务性资金充当资本金（《关于规范政府和社会资本合作（PPP）综合信息平台项目库管理的通知》［财办金〔2017〕92号］）、PPP项目按照穿透原则加强资本金审查（《关于规范金融企业对地方政府和国有企业投融资行为有关问题的通知》［财金〔2018〕23号］）。债务性资金不得作为资本金，股权资金融资路径被切断。

困难面前，创新PPP项目融资模式，拓宽PPP项目融资渠道成为现实的选择。推进PPP发展、加快PPP项目落地，需要大力发展PPP金融，破解PPP项目融资难题，只有这样，才能增强社会资本积极参与PPP项目的动力。

本书对PPP项目投融资结构、各种融资方式、金融创新推动PPP等进行重点研究。同时，通过分析和研究笔者操作过的多起PPP项目案例，以及近年来在金融领域创新的PPP项目案例，阐释了PPP项目金融创新与推动PPP项目快速发展的密切关系。

PPP模式在我国具有广阔的发展前景，近几年正在规范发展的路上。本书既有对PPP融资的宏观理论研究，也有对亟待解决的现实问题的探讨，还有具体的PPP项目融资成功典型案例，通过理论融合具体案例，让读者对PPP融资模式有更深刻的理解，取得更大的收获。

本书可以作为各级政府决策部门，各类社会资本，银行、证券、保险、基金、信托等各类金融机构，战略投资者和财务投资者等PPP模式主体，以及研究、操作PPP项目的经济和金融学者、专业人士、企业高管等广大群体的参考。

宋映忠

■西南财经大学产业经济学研究方向硕士。中国人民银行成都金融大讲堂第十期特邀专题讲座嘉宾、中国技术经济学会投融资分会创始会员、中国第二届国家发展论坛特邀嘉宾、中国特色小镇建设与发展模式专家论坛（成都站）特邀讲座嘉宾、浙江省传统基础设施领域（PPP）专家库专家、山西省财政厅（PPP）专家库专家。

■中投泽世（北京）国际咨询有限公司董事长、北京中设泛华工程咨询有限公司成都分公司总经理、国开中咨（北京）投资咨询有限公司云南分公司总经理、中政企（北京）工程咨询有限公司合伙人。

张廷军

■博士，研究员。先后任职鲁能集团、中国科学院、平安证券、桥汇证券等单位。曾参与发起并投资孵化上市近百家企业，发表科技论文60余篇，并参与实施山东半岛建材物流园、中科院长春应化所青岛新材料基地、供应链金融平台、中国博士教育网等项目。

李勇成

■国家注册一级建造师、国家注册造价工程师，曾在大型央企（中石油、中电投）担任相关职能部门高管，现为中信集团旗下中信正业资产管理有限公司执行总经理。主导了多个大型项目建设的商业模式设计，项目投融资，项目建设，运营，移交等多环节工作。具备项目全生命周期管理的“投、建、管、运”一体化运作的丰富经验。

覃强镔

■北京大学EMBA，高级经济师。PPP注册咨询师，国有企业改制转型研究员；全国产业发展机构特约讲师。现为中国资深产业策划专家，产业运营管理专家，资本运营专家，国家发改委和财政部PPP专家库专家。现任中国海洋航空集团市场投资顾问，中国投资协会常务理事，武汉生隆牧业发展有限公司总经理、武汉金谷融行产业管理有限公司董事长。

陈青松

■青松智库创始人，北京青松智联咨询有限公司董事长，中国管理科学研究院全球智库战略研究所副所长，中关村东升新型城镇化产业联盟副秘书长，中国民营科技实业家协会“三农”专委会副秘书长，“地方政府投融资研究中心”特聘教授。成功操作过多个特色小镇、田园综合体、现代农业产业园项目和PPP项目，对乡村振兴和PPP模式有着较丰富的实践经验和较深刻的理论研究。

■著有《PPP模式：风口之上的公私合作实战指南》《金融创新加速推进PPP》《聚焦PPP:公私合作模式深度解读》《PPP项目操作实务:市场分析与案例》《交通运输PPP》《绿色金融与绿色PPP》《特色小镇与PPP》《特色小镇PPP法律实务》《田园综合体：实操指南及落地案例》《康养小镇》《医疗与养老PPP》《PPP绩效考核》等二十余本专著。

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