小额贷款公司经营绩效与社会福利影响：基于县域信贷市场竞争视角_冯海红著_9787521814781

　　《小额贷款公司经营绩效与社会福利影响：基于县域信贷市场竞争视角》分别从理论和实证两个方面展开研究。在理论分析部分，在理论梳理的基础上，提炼出理论分析框架；以小额贷款公司与银行业金融机构的异质性为切入点，借助博弈论等方法，构建理论模型，对信贷市场竞争对小额贷款公司经营绩效影响机理进行建模分析。在实证分析部分，主要使用2011～2016年山东省87个县（县级市）199家小额贷款公司面板数据进行实证检验。首先，运用面板固定效应模型、面板工具变量法等计量方法，实证检验信贷市场竞争对小额贷款公司经营绩效和经营行为的影响；其次，运用中介效应分析方法，实证检验小额贷款公司经营行为在信贷市场竞争影响小额贷款公司经营绩效中发挥的中介效应；最后，以2008-2016年山东省87个县面板数据为样本，基于小额贷款公司试点在不同县域分层推进的“准自然实验特点”，运用双重差分方法实证检验小额贷款公司试点对农民收入和消费的影响，从外部性视角进一步对小额贷款公司社会绩效进行再验证。

　　长期以来我国农村金融体系发展薄弱、农村金融服务不足，导致农民贷款难、农民增收困难等问题的出现。近年来我国政府大力深化农村金融体系改革，逐步降低农村金融市场的准入门槛。2008年小额贷款公司在全国试点并迅速发展，逐渐成为农村金融体系的新生力量。经过10年的发展，小额贷款公司经营状况呈现很大差异，有的经营良好、稳健发展，但也有的陷入经营困境，甚至被取消试点资格、退出市场。
　　对小额贷款公司经营绩效及其影响因素的关注和探讨，有文献提出小额贷款公司的经营绩效不仅受内部组织管理的影响，而且受区域信贷市场竞争水平的影响。但是，关于区域信贷市场竞争水平对小额贷款公司经营绩效产生正向影响还是负向影响，信贷市场竞争对小额贷款公司经营绩效的影响机制为何？目前仍存在较大分歧，尚无统一定论。鉴于此，本书以小额贷款公司经营绩效为研究对象，重点研究区域信贷市场竞争对小额贷款公司经营绩效的影响效应及影响机制，并通过考察小额贷款公司的社会福利影响，从外部性视角对小额贷款公司社会绩效进行再验证。
　　对上述问题的研究，具有重要的理论意义和现实意义。在理论意义方面，丰富和拓展了信贷市场竞争与小额贷款公司经营绩效关系的研究深度和广度，在一定程度上可以补充现有研究的不足，有利于进一步完善小额信贷理论。在现实意义方面，有利于在充分认识和把握信贷市场竞争对小额贷款公司经营绩效影响的基础上，提出提升小额贷款公司经营绩效和实现可持续发展的对策措施，引导小额贷款公司扎根“三农”深耕县域、补充传统农村金融机构供给的不足。在我国小额贷款公司发展10周年之际，这对于改善我国农村金融服务、完善农村金融体系、实现脱贫攻坚战和乡村振兴战略目标具有很强的现实意义和政策意义。
　　本书分别从理论和实证两个方面展开研究。在理论分析部分，在理论梳理的基础上，提炼出理论分析框架；以小额贷款公司与银行业金融机构的异质性为切入点，借助博弈论等方法，构建理论模型，对信贷市场竞争对小额贷款公司经营绩效影响机理进行建模分析。在实证分析部分，主要使用2011～2016年山东省87个县（县级市）199家小额贷款公司面板数据进行实证检验。首先，运用面板固定效应模型、面板工具变量法等计量方法，实证检验信贷市场竞争对小额贷款公司经营绩效和经营行为的影响；其次，运用中介效应分析方法，实证检验小额贷款公司经营行为在信贷市场竞争影响小额贷款公司经营绩效中发挥的中介效应；最后，以2008-2016年山东省87个县面板数据为样本，基于小额贷款公司试点在不同县域分层推进的“准自然实验特点”，运用双重差分方法实证检验小额贷款公司试点对农民收入和消费的影响，从外部性视角进一步对小额贷款公司社会绩效进行再验证。
　　本书的主要结论有：第一，信贷市场竞争对小额贷款公司经营绩效存在显著的异质性影响。信贷市场竞争对小额贷款公司社会绩效存在显著的正向影响，表明在信贷市场竞争水平越高的县域，小额贷款公司越倾向于下沉市场定位、更多地向更贫困的客户提供贷款，更好地补充了银行金融机构的服务不足、履行了其社会责任，社会绩效越高。同时，信贷市场竞争对小额贷款公司的财务绩效存在显著的负向影响，表明在信贷市场竞争水平越高的县域，小额贷款公司经营利润缩减，财务绩效越低，这在一定程度上降低了当地的社会融资成本。
　　第二，信贷市场竞争显著影响小额贷款公司的经营行为，小额贷款公司经营行为具有显著的中介效应。信贷市场竞争显著影响小额贷款公司的贷款定价行为和贷款投向行为，对小额贷款公司贷款利率具有显著的负向影响，对小额贷款公司涉农贷款占比具有显著的正向影响。中介效应检验研究表明小额贷款公司经营行为在信贷市场竞争影响小额贷款公司经营绩效中存在显著的中介效应，说明信贷市场竞争通过影响小额贷款公司的贷款定价行为和贷款投向行为，而最终影响小额贷款公司的财务绩效和社会绩效。

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