中国改革开放四十年是“伟大变革的四十年”。中国证券市场伴随着改革开放而诞生,并凭借巨大的市场需求成为中国金融体系中发展快的领域之一。中国改革开放风起云涌,中国证券市场发展也同样波澜壮阔。近三十年以来,中国证券市场发生了翻天覆地的变化,发展的广度和深度得到极大的提升,服务实体经济的作用显著增强。
《中国证券市场发展研究》在改革开放和经济发展的大背景下,从证券市场服务实体经济的功能出发,对证券市场的定位与发展进行规范分析,从理论和逻辑上探讨证券市场发展的内生规律。
《中国证券市场发展研究》回顾了我国证券市场发展的历史,梳理证券市场在中国发展的路径,总结证券市场发展的中国特色,展望证券市场未来发展前景。同时,对比成熟证券市场与新兴证券市场,通过纵向与横向的对比分析,更全面地认识中国证券市场发展中的重大问题,更清楚地判断未来证券市场的发展趋势。
2018年是我国改革开放40周年,回首这40年,外界评价最多的是“伟大变革的40年”。作为与我国资本市场一起成长起来的学者,我是改革开放的见证者和亲历者,我始终关心和支持着我国资本市场的发展,并积极推动着我国资本市场的多项改革。我于1985年开始研究股份制,至今已有33年,见证了中国资本市场诞生、成长、改革、发展的过程。在连续担任三届政协委员期间,我曾向全国政协提交提案近80件;我牵头的中央财经大学证券期货研究所研究团队长期关注中国多层次资本市场的发展,为纪念改革开放40周年,我们推出了《中国证券市场发展研究》这部书。
中国的证券市场是伴随着改革开放而产生的,证券市场的形成以1990年12月16日上海交易所的建立为标志,真正意义上的证券市场发展在中国不过28年的历史,但巨大的市场需求使得证券市场成为中国金融体系中发展最快的领域。中国的改革开放风起云涌,中国的证券市场发展也同样波澜壮阔。近30年来,我国证券市场发生了翻天覆地的变化,证券市场的广度和深度得到极大提升,服务实体经济的作用显著增强。展望未来,证券市场深化发展还面临着不少挑战,对这些问题进行思考和研究,是我们不可推卸的责任。
本书在经济新常态和全球化背景下,从证券市场服务实体经济的功能出发,对证券市场的定位与发展进行规范分析。我们将纵向历史分析与横向对比分析相结合,一方面,回顾我国证券市场发展的历史,梳理证券市场在中国发展的路径,总结证券市场发展的中国特色,展望证券市场未来前景。另一方面,对比分析成熟证券市场与新兴证券市场发展中的经验及教训,全面认识中国证券市场发展中的重大问题,以便更加清晰地判断证券市场的发展趋势。我们还将案例分析与归纳演绎相结合,对不同国家、不同地区的经济环境以及证券市场发展存在的差异进行分析,梳理不同国家和地区的证券市场发展规律,为中国证券市场的未来发展提供可资借鉴的参考。
中央财经大学证券期货研究所在全国著名的金融专家刘光第教授倡导下,成立于1994年4月,是中国最早从事证券期货研究的高级研究机构。研究所始终坚持理论与实践相结合,以扎实、务实的学风对我国的证券市场进行了全面系统的研究,取得了大量的研究成果。这些研究不仅引起社会上的极大反响,得到广大专家学者的认同,也得到过中央领导的高度重视。
在改革开放40周年之际,我们推出中央财经大学证券期货研究所多层次资本市场系列丛书,包括《中国证券市场发展研究》《新三板市场运作与创新》《新三板公司操作与案例》《新三板市场规范发展研究》等。
我们深知,推动中国证券市场的发展是一项长期而艰巨的任务,不是一个人、一家机构能独立完成的事业,而是需要大家精诚合作、共同努力。欢迎广大读者对书中的不足提出批评和建议,让我们能够不断进步,做得更好,我们也会努力将更多、更高水平的作品奉献给广大读者!
本书的出版得到了中央财经大学金融学院的大力支持,中央财经大学证券期货研究所团队成员为撰写书稿投入了大量的时间和精力,此外,本书还受到了多位同行和业界朋友的关注,在此一并表示感谢!
王汀汀,经济学博士,中央财经大学金融学院副教授,中央财经大学证券期货研究卢斤副所长。研究方向和教学领域包括公司金融、金融市场与金融机构、金融风险管理。主要著作和译著有《二元结构下的流通权价值研究》《新三板公司操作与案例》《新三板市场规范发展研究》《大资管时代的中国信托理论与实践》《银行风险分析与管理:评估公司治理和金融风险的框架》《鸡尾酒经济学》《债券圣经》《懒人赚大钱>《行为投资学手册》《如何找到100倍回报的股票》等;主编《公司理财》《金融机构管理》等教材;在《中国社会科学》《管理世界》《金融研究》《经济科学》《经济管理》等国内核心学术期刊上发表论文多篇。
杜惠芬,经济学博士,中央财经大学金融学院教授,中央财经大学证券期货研究所副所长,硕士生导师。研究方向为公司理财和资本市场运行。主要著作有《中国融资制度变迁中的经济增长绩效》《我国资本市场的发展与创新》《中国资本市场若干重大问题研究》《新三板市场运作与创新》;主编《公司理财》《投资经济学》《投资学》《金融风险管理》等教材多部;翻译出版《美国中级财务管理》《增长的质量》;在《投资研究》《财贸经济》《中央财经大学学报》等国内核心期刊和《经济日报》上发表文章多篇。
季仙华,经济学博士后,中央财经大学教授,中国博土后创新导师,中央财经大学证券期货研究所研究员,美国犹他州立大学高级访问学者,全国博士后人才研究院导师,高级经济师。研究方向宏观经济政策、金融体制改革、金融效率与经济增长、经济全球化。在《求是》《中国软科学》《宏观经济管理》《红旗文稿》《中央财经大学学报》《中国社会科学报》等发表论文40余篇;承担及参与主持国家课题10项;部委内参成果项目66项,多项成果观点被中央及国家机构部门采纳和参考借鉴;《南方经济》《低碳经济》等核心期刊评审专家,《金融》期刊编委。曾任职政府、国企、金融机构等核心部门重要岗位。
第一章 股票发行审核制度
第一节 股票发行审核制度的历史沿革
第二节 股票发行核准制在中国的应用
第三节 注册制的基本内容及经验
第四节 推行注册制面临的挑战及政策建议
第二章 股票交易
第一节 股权分置改革:统一市场的形成
第二节 融资融券:交易机制不断完善
第三节 T+1与T+0:0与1之间的徘徊
第四节 登记结算制度的发展与推进
第五节 互联网证券的发展与创新
第六节 股票交易的国际化
第三章 场外市场
第一节 场外市场的发展历程
第二节 新三板市场的发展
第三节 四板区域性市场的发展
第四节 柜台市场的发展与创新
第五节 股权众筹
第四章 债券市场
第一节 债券市场的历史回顾
第二节 债券的发行制度
第三节 债券的评级制度
第四节 债券市场的监管制度
第五节 绿色债券发展展望
第五章 期货市场
第一节 期货市场的发展与格局
第二节 期货产品的现状与创新
第三节 期货公司的业务发展现状与趋势
第四节 期货监管与法律法规
第五节 期货市场的问题与改革方向
第六章 证券衍生品市场
第一节 证券衍生品市场的发展与现状
第二节 国债期货与“327国债事件”
第三节 重推国债期货
第四节 股指期货
第五节 期权市场
第七章 证券机构业务发展
第一节 券商的发展历程
第二节 券商市场格局
第三节 券商业务现状
第四节 券商业务创新与发展
第八章 基金行业的发展、挑战与展望
第一节 公募基金的发展、挑战与展望
第二节 私募基金的发展、挑战与展望
第九章 证券市场法律体系建设
第一节 证券市场法律体系演进历程
第二节 证券市场基础制度
第三节 证券市场法律建设存在的问题及完善建议
第十章 证券市场监管
第一节 证券市场监管概述
第二节 证券市场的行政监管
第三节 证券市场的自律监管
第四节 证券市场的第三方监管
第五节 证券市场监管体制的改革与思考
参考文献