心理距离与中国跨国并购股权选择研究：基于2004-2015年样本_薛君著_9787514189520

　　心理距离与国际市场进入模式和国际直接投资方式的选择一直以来引起了学术界的热切关注和讨论，其中的文化和制度维度也逐渐成为理论研究的热点问题。美学理论认为，心理距离是研究人们对于不熟悉的外来事物具有的心理反应及其应对结果。
　　《心理距离与中国跨国并购股权选择研究：基于2004-2015年样本》将研究国际化经营的传统理论与着重研究发展中国家企业国际化模式的套利理论、跨国经营战略动机论等理论观点相结合，从心理距离界定出发，着重研究了影响跨国并购股权配置的因素。

　　心理距离与国际市场进入模式和国际直接投资方式的选择一直以来引起了学术界的热切关注和讨论，其中的文化和制度维度也逐渐成为理论研究的热点问题。美学理论认为，心理距离是研究人们对于不熟悉的外来事物具有的心理反应及其应对结果。自贝克曼（Beckerman，1956）在研究距离和贸易之间关系时首次应用了心理距离概念（Psychic Distance）以来，到目前为止仍难有一个学者公认的概念界定，同时在研究中，对心理距离的识别与测量方法也是各不相同。尽管如此，就心理距离与跨国投资活动特别是跨国并购活动的关系如何、到底产生了哪些影响等主题，一些学者进行了探索研究，并逐步产生了有价值的研究结果。在不同学者的研究中，由于构造的心理距离维度不同，其各个维度的影响结果符号有正、有负，导致产生了所谓的“心理距离悖论”。这意味着尽管跨国直接投资要面临着因心理距离制造产生的各种障碍，即符合“外来者劣势”范畴，但同时，也能享有较高的“外来者收益”，需要权衡这两方面的影响。
　　本书将研究国际化经营的传统理论与着重研究发展中国家企业国际化模式的套利理论、跨国经营战略动机论等理论观点相结合，从心理距离界定出发，着重研究了影响跨国并购股权配置的因素。目前，从国际直接投资角度分析解读市场进入模式选择的理论与实证研究成果来看，主要集中在两个方面，首先是国际市场进入的动机及其影响因素，进而进行适合的东道国选择决策；其次是进入某国后选择何种投资模式要考虑的影响因素，进而进行适合的控制权配置决策。本书梳理了心理距离研究视角的相关文献，结合宏观和微观两方面，对影响跨国并购的股权配置因素进行了理论和实证研究，在研究理论基础的过程中，我们发现，既有研究成熟发达国家跨国投资的传统理论，也包括研究新兴发展中国家的特色理论。本书在对各个研究视角的观点进行比较分析的基础上，提出了本书拟研究的关键领域，即市场进入模式一跨国并购——股权选择一心理距离。通过整合各个理论观点及自己的研究理解，建立了一个较宽和较新的心理距离理论框架，以此来分析心理距离和跨国并购股权投资之间的复杂关系，提出了相应的理论假设。
　　实证方面，作者收集了2004-2015年间中国大陆企业对55个世界重要的经济体国家和地区的并购案数据，构筑了实证指标结构，对计量公式和计量方法进行了一定程度的改进。实证结果表明，心理距离各个维度指标对跨国并购股权比例存在着不同方向和不同水平的影响关系。特别是在面临着较高的跨国经营风险和不确定条件下，这一影响表现得更加明显和复杂；同时，并购的不同动机及决策者知识和组织经验对并购股权具有一定的调节作用。目前，中国的跨国投资大多表现为基于机会识别而非风险识别进行的决策，与发达国家的跨国公司相比，还缺乏较明晰的目标和较全面、缜密的投资战略。因此，本书作者认为，中国企业需要正视海外并购股权决策面临着经验不足、谈判实力不够的现实，加强对目标企业的资产和财务状况进行准确评估的能力，尽量避免并购行动的盲目性和急迫性（易招致东道国或合作方的误解）；同时，应做足并购前的尽职调查，尽力排除信息障碍导致的共享观念缺失和信任不足的心理倾向（这会给今后较长时期的海外并购活动及并购之后的整合埋下风险和隐患）。本书研究的结论表明，中国企业的海外并购受心理距离影响程度仍然较大，决策者的心理成熟度仍然较低，海外投资仍有很长的学习之路要走。

你还可能感兴趣

我要评论