股权分置改革使得收购方有机会通过在资本市场上收购股份成为上市公司的控股股东，《上市公司收购管理办法》将“全面要约制度”修订为“部分要约制度”则使得收购方的收购风险和成本大为降低。这两项改革为“敌意收购”打开了绿灯。敏锐的“秃鹫”已经盯上了很多“猎物”。然而，作为公司“基本法”——“公司章程”的作用却没有得到上市公司的重视，这也导致万科成为了“秃鹫”的“猎物”。
　　到底公司章程中有哪些条款可以对抗“秃鹫”的袭击？这些条款是提升了公司价值还是降低了公司价值？是提升了公司被收购的概率还是降低了公司被收购的概率？是为公司在被收购过程中获得更高的溢价还是让公司无法获得溢价？带着对这些问题的疑惑，希望读者能在《公司章程中反收购条款的采用动机与经济后果研究》中找到对这些问题的回答。

　　2015年下半年万科的股权之争引起了投资者的广泛关注，也让大家意识到了公司章程的重要性。早在2013年，作为中山大学并购重组研究中心的课题组成员之一，在研究过程中我就意识到了公司章程的重要性。这是因为我们在研究过程中发现，2005~2007年进行的股权分置改革以及在此期间进行的《上市公司收购管理办法》的修订必将引起中国资本市场的巨大变化，以前的非市场化并购将变成市场化的并购，而控制权的争夺也将成为“新常态”。股权分置改革使得收购方有机会通过在资本市场上收购股份成为上市公司的控股股东，《上市公司收购管理办法》将“全面要约制度”修订为“部分要约制度”则使得收购方的收购风险和成本大为降低。这两项改革为“敌意收购”打开了绿灯。敏锐的“秃鹫”已经盯上了很多“猎物”。然而，作为公司“基本法”——“公司章程”的作用却没有得到上市公司的重视，这也导致万科成为了“秃鹫”的“猎物”。
　　到底公司章程中有哪些条款可以对抗“秃鹫”的袭击？这些条款是提升了公司价值还是降低了公司价值？是提升了公司被收购的概率还是降低了公司被收购的概率？是为公司在被收购过程中获得更高的溢价还是让公司无法获得溢价？带着对这些问题的疑惑。我们开启了新的研究，希望读者能在本书中找到对这些问题的回答。

陈玉罡，中山大学管理学院教授，博士生导师。研究领域：并购重组与公司治理、财富管理。主持过国家自然科学基金项目、国家软科学研究项目、教育部人文社科基金一般项目、广东省哲学社会科学基金等多个科研项目。石芳：中山大学管理学院金融学硕士。研究领域：并购重组与公司治理。程瑜：中山大学管理学院金融学硕士。研究领域：并购重组与公司治理。赵紫婷：中山大学管理学院金融学硕士。研究领域：并购重组与公司治理。

第1篇 公司章程中的反收购条款与公司价值
第1章 引言
1．1 研究背景
1．2 研究目的
1．3 研究方法和内容安排
第2章 文献综述
2．1 国外文献综述
2．2 国内文献综述
第3章 研究假设
第4章 数据与研究方法
4．1 样本选择
4．2 变量定义
4．3 描述性统计
4．4 研究方法
第5章 实证分析
5．1 反收购条款对并购概率的影响
5．2 反收购条款对公司价值的影响
5．3 单个条款作用进一步分析
5．4 稳健性检验
5．5 内生性分析
第6章 研究结论和政策建议
6．1 研究结论
6．2 政策建议

第2篇 公司章程中的投资者保护条款与控割杈稳定性
第7章 引言
7．1 研究背景
7．2 研究目的
7．3 研究内容安排
7．4 本篇创新点
7．5 本篇存在的不足
第8章 文献综述
8．1 投资者保护条款的内涵及发展
8．2 投资者保护条款与公司治理
8．3 投资者保护条款与控制权转移
第9章 研究设计
9．1 样本来源
9．2 变量描述
9．3 实证模型
第10章 实证结果
10．1 描述性统计
10．2 模型回归结果
第11章 研究结论与政策建议
11．1 研究结论
11．2 政策建议

第3篇 公司章程中的反收购条款与并购溢价
第12章 引言
12．1 研究背景
12．2 研究意义及目的
12．3 本篇结构安排及创新点
12．4 本篇存在的不足
第13章 国内外文献综述
13．1 反收购条款对公司影响的相关文献研究
13．2 反收购条款对控制权市场影响的相关文献研究
13．3 反收购条款对并购溢价影响的相关文献研究
第14章 研究设计
14．1 研究假设
14．2 变量描述
14．3 样本来源
14．4 实证模型
第15章 实证结果
15．1 描述性统计
15．2 模型回归结果
第16章 研究结论及政策建议
16．1 研究结论
16．2 政策建议

参考文献