"本书既讨论了传统财政货币政策与创新性财政货币政策各自的效力，又用很大篇幅讨论了财政政策与货币政策的搭配使用；对近年来中国央行频繁使用的结构性货币政策，以及2022年下半年中国政府推出的政策性开发性金融工具进行了非常详细的分析研究，并指出结构性货币政策实质上是货币政策财政化，而政策性开发性金融工具是一种非常重要的金融创新，体现了财政政策与金融政策的协同配合；从文献综述、理论机制、实证研究、国际经验、实地调研、风险防范等视角全面系统地分析了中国的财政货币政策协调，不仅指出了成功的经验，更重要的是梳理了问题与教训，例如，财政政策力度不够是中国政府推出结构性货币政策的重要原因，但结构性货币政策的大规模实施可能给商业银行带来盈利压力与潜在风险，又如，地方商业银行大量持有地方政府债务，这实际上是财政问题金融化的表现，如果应对不当，可能引发区域性甚至系统性风险；本书旗帜鲜明地提出在当下要大规模加大国债发行力度，认为可以做到一举五得：刺激经济增长、深化金融市场、促进货币政策转型、推动人民币国际化、为发行离岸人民币稳定币提供基础资产。
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张明，中国社会科学院世界经济与政治研究所副所长、国家金融与发展实验室副主任、研究员、《国际经济评论》与《世界经济调研》主编。研究领域为国际金融与中国宏观经济。入选国家万人计划首批青年拔尖人才（2013）、中央国家机关优秀共产党员（2016）、中国社会科学院领军人才（2023）。享受国务院政府特殊津贴（2024）。

主持项目四次入选中国社科院创新工程年度重大研究成果。四次入选中国社科院优秀国家智库报告。获得中国社科院年度优秀对策信息奖二十余次（包括一、二、三等奖）。获得国家发展改革委优秀研究成果一等奖与三等奖。获得安子介国际贸易研究奖。相关著作入选2022年度中国好书入围图书、获得中国社科院优秀科研成果三等奖与第十二届金融图书金羊奖。

兼任工信部工业经济分析专家咨询委员会委员、国家统计局中国经济景气监测中心特邀专家、中国贸促会专家委员会委员、中国国际经济关系学会副会长、中国世界经济学会副秘书长、中国金融四十人论坛特邀成员、全球经济治理五十人论坛成员、中国国际金融30人论坛成员。

目　录
中国特色的财政政策与货币政策创新研究
第一章　中国财政政策的历史演进与有效性研究3
一、中国财政政策的历史演进4
二、中国传统财政政策的有效性: 文献综述8
三、中国财政政策有效性分析: 基于财政政策乘数的估算18
四、本章小结30
第二章　中国货币政策的历史演进与有效性研究33
一、中国货币政策的历史演进34
二、我国传统货币政策有效性: 文献综述51
三、中国货币政策有效性分析: 基于TVP - VAR 模型的测算58
四、对传统财政政策和货币政策配合效果的初步讨论66
五、本章小结68
第三章　中国特色的财政政策创新: 政策性开发性金融工具70
一、政策性开发性金融工具的出台背景71
二、政策性开发性金融工具的理论基础73
三、政策性开发性金融工具介绍77
四、政策性开发性金融工具的实施效果: 基于案例分析87
五、政策性开发性金融工具与专项债的对比分析95
六、本章小结101
第四章　中国特色的货币政策创新: 结构性货币政策工具104
一、结构性货币政策工具的概念界定与政策特点106
二、结构性货币政策工具与传统货币政策的比较108
三、中国与发达国家结构性货币政策工具的比较116
四、关于结构性货币政策工具的学术讨论124
五、本章小结132
中国特色的财政政策与货币政策搭配研究
第五章　财政政策与货币政策搭配: 文献梳理137
一、财政政策与货币政策搭配研究的历史脉络138
二、财政政策与货币政策搭配研究中的国债收益率曲线145
三、财政政策与货币政策搭配研究中的MMT 156
四、财政政策与货币政策搭配研究的新动向与研究展望172
五、本章小结177
第六章　财政政策与货币政策搭配: 国际比较180
一、宏微观视角下代表性经济体的财政政策与货币政策搭配实践181
二、代表性经济体财政政策与货币政策搭配实践的比较分析188
三、宏微观视角下财政政策与货币政策搭配实践的效果评估191
四、本章小结198
第七章　中国特色的财政政策与货币政策搭配: 理论机制200
一、财政政策与货币政策协调搭配: 一个分析框架201
二、财政政策与货币政策协调搭配下的地方债务风险缓释研究:模型构建204
三、财政政策与货币政策协调搭配下的地方债务风险缓释研究:效果分析217
四、本章小结223
第八章　中国特色的财政政策与货币政策搭配: 一个实证研究225
一、高新技术企业认定的制度背景228
二、高新技术企业认定、财税激励与债务融资: 文献综述与研究假说232
三、高新技术企业认定、财税激励与债务融资: 研究设计238
四、高新技术企业认定、财税激励与债务融资: 基准回归与稳健性检验243
五、高新技术企业认定、财税激励与债务融资: 机制检验与异质性分析255
六、高新技术企业认定、财税激励与债务融资: 进一步分析263
七、本章小结269
第九章　中国特色的财政政策与货币政策搭配: 风险防范271
一、地方政府债务与金融部门风险传染的背景272
二、地方政府债务与金融部门风险传染: 文献回顾和研究假设275
三、地方政府债务扩张对银行同业存单信用利差溢出为例:研究设计282
四、地方政府债务扩张对银行同业存单信用利差溢出为例:描述性统计284
五、地方政府债务扩张对银行同业存单信用利差溢出为例:回归结果287
六、进一步讨论: 显性债务与隐性债务风险比较297
七、稳健性检验299
八、本章小结301
第十章　中国特色的财政政策与货币政策搭配: 实地调研303
一、调研背景304
二、X 省宏观经济运行现状308
三、财政政策与货币金融政策实践: 以X 省为例316
四、X 省财政政策与货币政策执行: 困难与挑战323
五、X 省财政政策与货币政策协调搭配: 实践与问题328
六、优化财政政策与货币政策效果的可行路径330
七、本章小结334
第十一章　中国特色的财政政策与货币政策搭配新视角:
大国财政与货币国际化336
一、大国财政与货币国际化演进: 典型事实339
二、大国财政与货币国际化演进: 驱动机制345
三、本章小结349
第十二章　中国特色的财政政策与货币政策搭配: 对策建议350
一、财政政策与货币政策协调搭配: 基本原则350
二、财政政策与货币政策协调搭配: 抓手和建议352
三、财政政策手段助力货币国际化的可行路径355
四、本章小结359
参考文献360