《政府引导基金》是贯通募投管退全生命周期的财政股权投融资实操指南。作者依托20022025年政策沿革与7.3万亿元最新市场数据，首创国家战略市场机制财政安全三维分析框架，提出政策性母基金五维治理模型，量化破解杠杆不足、返投异化、退出堰塞湖等痛点；精选中央、省、市、区县四级23个一手案例，覆盖天使、创投、产业、并购、S基金全谱系，逐笔拆解交易结构、估值对价、让利机制与容错免责条款；附录35份现行法规、17张可编辑工具表、57项绩效指标，随查随用；新增2025年《政府投资基金国25条》首批省级配套细则，详解险资、理财子、社保基金等长期资本准入要点，为财政部门、国资平台、GP、金融机构及高校提供从方案设计、预算评审到退出清算的标准化操作蓝本。
在全球经济格局深度调整、国内经济转型持续推进的大背景下，政府引导基金作为优化资源配置、推动产业升级的关键政策工具，正日益凸显其重要性。党的二十大召开以来，加快构建新发展格局、推动高质量发展成为经济工作的核心任务。在此进程中，政府引导基金被赋予了更为重要的使命，机遇与挑战并存。
倪宣明，男，中共党员，1984年4月出生，江苏兴化人，北京大学软件与微电子学院经济学副教授，经济学博士，数学博士后，主要研究方向为金融科技、数量经济。《中国科学：信息科学》《数学学报》《管理科学学报》、Science China Mathematics、Science China Information Sciences等期刊发表论文60余篇。出版《公司估值：方法论与思想史》、《机器学习在投资组合中的应用研究》等论著5部。刘羽锋，北京大学软件与微电子学院硕士研究生。
第一章 概述 1
第一节 定义与功能 1
一、定义 1
二、特征 4
三、功能 7
第二节 发展历程 17
一、我国私募股权投资基金发展历程 17
二、我国政府引导基金发展历程 22
第二章 募资 37
第一节 募资前准备 37
一、方案制定 38
二、组织形式 42
第二节 募资来源 46
一、募资方案 46
二、资金来源 48
三、特殊募资方式：基金债 52
第三节 资金结构 61
一、出资比例 61
二、问题成因 62
三、提升途径 65
第三章 投资 68
第一节 投资策略 68
一、主要投资模式 68
二、母基金形式 72
三、投资战略布局 75
第二节 投资决策过程 78
一、子基金遴选要求 79
二、子基金尽职调查程序 85
三、投资决策委员会的运作 89
四、关键条款谈判 90
五、返投 93
第四章 投后管理 100
第一节 管理机构 100
一、管理委员会 100
二、基金管理人 101
三、基金托管人 105
第二节 管理内容 106
一、运营管理 106
二、子基金跟踪管理 107
三、直接或间接投资项目的跟踪管理 108
第三节 绩效考核 109
一、复杂性 110
二、母基金绩效考核 113
三、子基金绩效考核 127
第五章 退出 139
第一节 退出路径 139
一、子基金退出路径 139
二、母基金退出路径 143
三、S基金 149
四、政府资金的处理 153
第二节 退出困境 156
一、现状 156
二、面临问题 157
三、改进方向 162
第六章 风险控制 165
第一节 投资前的风险及控制 165
一、逆向选择风险 165
二、政策风险 167
第二节 投资中的风险及控制 168
一、道德风险 168
二、企业经营风险 170
三、技术风险 171
第三节 投资后的风险及控制 172
第七章 机遇与挑战 173
第一节 机遇 173
第二节 挑战 176
主要参考文献 180
附录 185
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