本书旨在帮助读者掌握行业分析方法论，书中详细介绍了行业研究的基本框架和实战技巧。内容涵盖了行业分析的全过程，包括行业生命周期、商业模式、市场规模、竞争格局等关键维度，旨在提升读者的行业研究能力。书中还探讨了如何从不同角度剖析行业外部驱动力，以及如何通过景气度指标预判行业业绩增速。此外，本书还提供了丰富的实战案例和研究方法，并分享了多个利用AI进行投资研究的案例，适合投资者、金融行业从业者、创业者、咨询顾问以及问题解决爱好者阅读，能够帮助他们在投资和职业发展中做出更明智的决策。



本书的四种用法：

用法 1：作为模板

当开始研究一个新行业时，你可以直接参考本书提供的行研框架，了解有哪些可以分析的维度来套用模板。

用法 2：作为地图

除了行研框架，本书也提供了不少研究常用的资讯源。当你需要某些事实或数据来论证你的观点时，可以先读读本书，看看哪些地方可以找到你所需要的资讯。

用法 3：作为培训材料

本书既适合无甚研究基础的新人，也适合有经验人士系统地梳理自己的分析框架，因此它非常适合作为机构内部的培训材料。

用法 4：作为案例集

本书包含不少有意思的分析案例。当你后续需要论证某些观点时，这些案例可以成为很好的论据。

1 麦肯锡前分析师肖?Z重磅新作，教你用底层分析框架做出明智决策

2 人工智能时代的行业研究指南

3 李一诺、邱天、徐冰、黄海、陈楸帆、廖红英、苏丽文、老钱联合推荐

4 附赠电子版行业研究卡牌一套，涵盖50个核心概念

肖?Z（@狐狸君raphael） 毕业于香港中文大学，曾供职于麦肯锡金融机构组。 1日闻研究院TermsAI创办者，很帅的投资客主创。 多家媒体专栏作者，著有热销书《风口上的猪》《无现金时代》。

第 一部分　行研框架篇 001

第　1 章 主框架：行业不同发展阶段的分析重点　003

第　1 节 研究对象：行业研究到底研究的是什么　003

第　2 节 基本框架：如何系统全面地研究行业　009

本章小结　024

第　2 章 可行性：既然知道会输，那为何要下注　026

第　1 节 商业模式：从巴菲特学到的最重要的东西　027

第　2 节 验证方法：如何找到那条跑得通的路径　032

第　3 节 可行性评估：卖出去只是第 一步，赚到钱才是硬道理　036

本章小结　055

第　3 章 规模性：为什么有些公司上不了市　057

第　1 节 应用场景：你很难找到这些行业的市场规模数据　058

第　2 节 不同口径：要测算的究竟是哪个市场规模　061

第　3 节 测算方法：手把手教会你如何估算市场规模　065

本章小结　083

第　4 章 防守性：这个行业会被替代吗　085

第　1 节 构建方式：构建护城河的两种手段　086

第　2 节 生产要素：如何通过积累资源形成资源垄断护城河　089

第　3 节 生产关系：如何通过建立关系形成网络效应护城河　099

本章小结　111

第　5 章 盈利性：行业的头部公司能分到多少钱　113

第　1 节 横向格局：行业集中度的变化规律　115

第　2 节 纵向格局：产业链内部的利润分配　137

本章小结　143

第　6 章 估值：行业不同阶段的估值特征　145

第　1 节 估值动机：3 种通过股票赚钱的方式　146

第　2 节 影响要素：估值由投资者和资产共同决定　151

第　3 节 估值框架：在行业不同阶段该如何估值　160

第　4 节 案例：空调行业及智能手机零部件行业　167

本章小结　177

第　7 章 外部因素：引爆行业还缺哪根导火线　179

第　1 节 政治：来自国内外的重拳　182

第　2 节 经济：经济发展指标与货币价格　188

第　3 节 文化：被重塑的市场需求　197

第　4 节 技术：颠覆性的科技创新　199

本章小结　204

第　8 章 景气度：如何预判业绩增速　206

第　1 节 价值：为什么要跟踪景气度指标　207

第　2 节 纵向：通过产业链上下游把握景气度　209

第　3 节 横向：通过行业关键指标把握景气度　213

第　4 节 案例：白酒行业的景气度指标　219

本章小结　224

第二部分　行研实战篇　227

第　9 章 案例：新能源汽车研究框架　229

第　1 节 新能源汽车行业所处的产业生命周期阶段　229

第　2 节 新能源汽车行业的商业模式　233

第　3 节 新能源汽车行业的市场规模　235

第　4 节 新能源汽车行业的护城河　240

第　5 节 新能源汽车行业的竞争格局　243

第　6 节 新能源汽车行业的估值　248

第　7 节 新能源汽车行业的外部因素　250

第　8 节 新能源汽车行业的景气度指标　252

本章小结　255

第三部分　研究方法篇　257

第　10 章 研究基础：关于研究本质的思考　259

第　1 节 研究目的：如何通过研究持续创造财富　260

第　2 节 资讯类型：不同类型的资讯都有什么价值　265

本章小结　270

第　11 章 研究进阶：麦肯锡分析师的资讯料理法　272

第　1 节 备菜：如何输入资讯　273

第　2 节 烹饪：如何处理资讯　287

第　3 节 摆盘：如何输出资讯　300

本章小结　309

第四部分　研究工具篇　311

第　12 章 研究工具箱：常用的研究资讯源　313

第　1 节 统计机构：搞清楚定义与立场　314

第　2 节 信息检索工具：颠覆了人类的研究方式　320

第　3 节 社交网络：从专业人士处获取知识　326

第　4 节 研究机构：研究报告并没那么难读懂　332

第　5 节 专业数据库：家中常备利器　339

本章小结　341

第　13 章 研究的新时代：如何借助生成式 AI 进行研究　344

第　1 节 生成式 AI 对各大行业的冲击　345

第　2 节 大语言模型的类型、原理与局限　351

第　3 节 生成式 AI 在研究中的应用　359

第　4 节 生成式 AI 工具及其用法　372

本章小结　390



结语　一切仍没有结束　393

致谢　395

附录　名词解释　396

参考文献　（图灵社区下载）