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上市公司调研对股市信息效率与崩盘风险的影响 读者对象:适用于公司金融、资本市场研究方向的研究生和学者,也面向买方和卖方机构,媒体、行业协会、政府部门、上市公司及其相关方等所有调研活动的参与者
上市公司调研提供了投资者与上市公司管理层之间直接沟通交流的平台,与公司年报、临时公告、新闻发布会等其它信息渠道相比,投资者通过调研获取的信息更加直接,在调研中的立场也更加积极,能主动获取自己关心的企业情况。而企业方也能通过调研活动,与投资者拉近距离,及时将企业信息传递到市场中,吸引更多关注和投资。因此,近年来,上市公司调研因其特有的优势越来越受到投资者、上市公司和政府监管部门的重视。但目前鲜有研究涉及上市公司的调研行为,且研究均缺乏系统性。 从理论的角度来看,上市公司调研能降低信息不对称,让企业信息更及时地融入到股价当中,从而提高市场信息效率,降低股价崩盘风险。但另一方面,调研各方的利益冲突、机构间的羊群行为以及企业管理层的乐观偏差等因素,都会在一定程度上导致市场信息扭曲,最终降低股价信息效率,加大崩盘风险。那么,上司公司调研究竟具有怎样的市场效应,能否真正提高信息效率降低崩盘风险?如果可以,在什么条件下影响更为显著,其作用机制又是怎样的?买方和卖方的机构投资者调研对市场的影响是否有所不同?对这些问题的研究探索,对增进股票市场的信息效率,降低崩盘风险具有重要的理论价值和现实意义。
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