高管特征与新股定价_[中国大陆]戈园婧_9787519615208

本书从行为金融学角度入手，将CEO引入IPO定价调整及短期表现的研究中来，分析两阶段窗口指导政策下CEO的特征从哪些途径影响了IPO的定价，对IPO定价调整以及短期表现产生了怎样的影响。

这是一本研究CEO在公司发行上市过程中所扮演的重要角色的书。CEO作为影响公司运营、投融资与战略决策的关键人物，其在新股发行(IPO)这一最重要的融资活动中扮演着至关重要的角色。然而，现有研究较少从CEO角度深入研究新股发行过程，因此本书从行为金融学的视角出发，提取CEO的特征，探讨了IPO定价调整和短期表现等相关问题。

在新股发行体制改革的背景下，本研究将新股发行体制改革窗口指导取消阶段和重启阶段作为研究样本，深入研究了CEO特征如何影响IPO的定价调整和短期表现。通过对CEO特征的各项分析和模型构建，作者试图揭示不同CEO特征对IPO定价调整和短期表现的可能影响，同时结合多元回归分析进行探讨。本书通过剖析CEO特征与新股发行关系，拓展了IPO研究领域的视角，为理解CEO在IPO过程中的作用提供了新思路。通过对窗口指导取消和重启阶段的比较分析，本书试图揭示CEO在不同阶段影响IPO定价的异同，并以此探究其内在机理。

针对窗口指导取消阶段CEO特征如何影响IPO定价调整及短期表现的问题，本书在高阶梯队理论、禀赋效应理论、心理账户理论、文化价值理论以及信号理论的支撑下，做出不同CEO特征对IPO定价调整和短期表现的相关假设，包括CEO特征对IPO价格调整和IPO短期收益率的影响假设；针对CEO的各类特征和不同的因变量构建回归模型，在构建以IPO短期收益为因变量的回归模型时，考虑依次和同时加入IPO价格调整以及IPO首日收益率来观察它们对短期收益的影响；最后进行描述性统计分析和多元回归分析，包括对CEO各个特征以及各IPO定价调整和短期表现的描述性统计，以及对多个多元回归模型的结果分析。针对窗口指导重启阶段CEO特征如何影响IPO定价调整及短期表现的问题，本书在前一部分内容的基础上，继续采用CEO的各类特征，对窗口指导重启阶段IPO的定价和短期表现的影响进行理论分析和实证分析。另外，将两阶段窗口指导政策下CEO特征对IPO定价调整及短期表现影响进行对比分析，分析两阶段CEO所扮演的不同角色，以及扮演不同角色的内在机理。

本书的研究拓展了IPO研究的视角，从发行人微观治理结构中挑选CEO的特征作为切入点，以行为金融学理论为支撑来分析我国新股体制改革背景下CEO对IPO的影响；本书的研究构建了无窗口指导约束定价机制下CEO特征影响IPO定价调整过程的理论框架，以及有窗口指导约束定价机制下CEO特征影响IPO短期表现的理论框架；本书的研究验证了CEO特征会对新股的定价调整幅度以及上市后的表现产生显著的影响，但其影响会受到监管政策的制约；本书以窗口指导取消阶段即较充分的市场化定价阶段为研究样本，揭示了我国新股发行市场中发行人、承销商和投资人的投机性行为偏好。

希望本书能够为研究者、实业界及决策者们提供有益的参考，深化对CEO在新股发行过程中扮演的角色与影响的认识。

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