中国支付结算丛书·大额支付结算的经济学分析：中央银行视角的理论与政策_[英] 曼宁（Mark Maning），[英] Erlend Nier，[英] Jochen Schanz 著，田海山，童牧，李汉等译_9787504969262

　　《中国支付结算丛书·大额支付结算的经济学分析：中央银行视角的理论与政策》将充分地论述这些经济政策及其巨大的影响力。但是，批量支付领域的快速发展依然会持续给监管者和中央银行带来新的挑战。其中一个发展是系统间的相互依赖程度不断加强。某些支付结算系统是直接连接的（例如，一个系统的流动性轧差净额由另一个系统结算）；即使没有直接连接，系统间也存在相互依赖性，因为多个系统拥有相同的参与者，或者它们依赖于相同的服务提供者。在允许参与者从这样的连接中获利的同时，要降低传染风险就必须要求监督者之间有更广泛的国际合作，并在系统参与者中进行联合压力测试。还有很多问题是由跨国银行提供的支付结算服务所带来的。作为回应，支付系统监督者可能需要加强他们与银行业监管者之间的交流。

　　现代中央银行的目标（货币与金融稳定）来源于其早期在支付系统领域扮演的角色。为了确保其负债的质量持续高于其他任何发行方的债务，中央银行作为支付系统最高层级的机构，必须采取措施，严格控制银行系统。这就是货币稳定性目标的起源：保持最终结算资产所具有的价值储存和记账单位功能。这一目标导致中央银行对金融系统稳定性的强烈关注。用于最终结算资产配置的基础设施的可靠性和系统弹性是这一稳定性目标以及货币政策有效实施的一个关键条件。
　　如今，全球的中央银行仍继续以现金和中央银行货币电子余额的形式提供最终结算资产。中央银行通过对金融基础设施关键部分的所有权、运行和监督来施加影响。但是，推动社会经济其他领域变革的力量也在改变着中央银行在货币经济中的核心地位。特别是技术的发展和随之而来的金融创新，以及金融全球化改变着整个支付环境。顺应不断增长的（国内和跨境）交易活动和更为复杂的新兴金融产品的开发，支付结算系统也必须不断演进。虽然支付基础设施迄今运行良好，但是，最近几个月不断深化的金融市场危机也会带来新的挑战和需求。
　　相应地，政策制定者必须确保结算风险是可控的。近期最重要的变化是在支付和证券结算系统中引入了日间最终性；例如，大多数拥有大规模金融部门的国家都在支付系统中采取实时全额结算（RTGS），在证券结算系统中引入券款对付（DvP）机制。近期另一个降低结算过程中引发的信用风险暴露的创新举措是引入持续连接结算（CLS），以降低外汇交易结算的信用暴露。本书将充分地论述这些经济政策及其巨大的影响力。但是，批量支付领域的快速发展依然会持续给监管者和中央银行带来新的挑战。其中一个发展是系统间的相互依赖程度不断加强。某些支付结算系统是直接连接的（例如，一个系统的流动性轧差净额由另一个系统结算）；即使没有直接连接，系统间也存在相互依赖性，因为多个系统拥有相同的参与者，或者它们依赖于相同的服务提供者。在允许参与者从这样的连接中获利的同时，要降低传染风险就必须要求监督者之间有更广泛的国际合作，并在系统参与者中进行联合压力测试。还有很多问题是由跨国银行提供的支付结算服务所带来的。作为回应，支付系统监督者可能需要加强他们与银行业监管者之间的交流。一般而言，中央银行和监管者需要确定哪些不断变化的基础设施需要被监管，监管到什么程度，按照什么标准进行监管，以及由谁来监管。
　　政策的制定应该以对推动支付系统发展和决定支付系统风险状况的各种经济力量进行稳健分析为基础。在过去的十几年里，学术界和中央银行在支付经济学研究上取得了长足进展。但目前，还很少有人尝试从这些不断增加的研究中抽取其核心内容，并以一种可读的形式展示给那些有经济学背景但在货币理论或支付方面缺少专门培训的读者。本书正是试图提供这样的综合内容，试图解释这些研究所用的方法和得到的结论，并将其与中央银行所面临的政策问题联系起来。我希望本书能够激励对支付领域问题的学术研究，有助于政策制定者对其迄今为止所做的工作进行审视，并为应对当前与未来政策的挑战提供指导意见。

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